次級房貸定義：次級房貸定義與美國次級房貸危機

Type · Type 在 2007-08-16 00:24 作了第 1 次修改

最近很熱門的話題「次級房貸（subprime mortgage）」，
在此找一些資料翻譯一下，提供大家參考。

英文原文出處： http://en.wikipedia.org/wiki/Subprime
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次級房貸/次級貸放定義說明
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次級放款或次級貸放（Subprime Lending）,
又稱為「B-Paper Lending」或「Near-Prime Lending」或「Second Chance Lending」
是一個名詞用來統稱「用高於市場的利息利率，放款給信用歷史有問題的借貸者」

「次級放款借貸」或「次級房貸(Sumbprime mortgages)」，不管對於「放款者（債權人）」或「借款者（債務人）」，
都充滿了風險：一方面「債務人」面對的是高於市場行情的高額利率；
另外一方面「債權人」面對的是有不良信用歷史問題的「債務人」，
這些次級借貸的申請者，除了不良的信用歷史外，通常也在借貸的同時，或多或少正面臨一定的財務問題。

所以，相對於「主流借貸（A-paper Loan）」來說，次級借貸或次級房貸，
毫無疑問因為借貸人的信用或財務狀況，所帶來的可能風險，不得提高次級借貸或次級房貸的利率。

次級借貸/貸放的範圍包含：
1. 次級房貸（房屋貸款，Subprime Mortgages）
2. 次級車貸（汽車貸款，Subprime Car Loans）
3. 次級信用卡債務（Subprime Credit Cards）
4. 其他次級貸款

「次級貸放/借貸」的相關定義：
1. 次級借貸/貸放是一種「提供給無法用『優惠利率』借到款項的借款人，所提供的貸放/借貸」
2. 次級借貸/貸放的「借款者」：通常的信用分數很低，要不然就是信用歷史有限，或者過去有信用問題、拖欠還款、破產等信用問題
3. 因此，這些次級房貸、借款的「債務人」，通常需要接受「較高的利率、較高的管理費用、較高的手續費用」，才能順利借到款項。

1. 贊成次級貸放的業者
=> 他們支持再度提供貸款額度和信用額度，給這些過去信用不佳、或信用歷史不長的次級借貸者。

2. 反對次級貸放的意見：
=> 反對者則批評，次級房貸、次級貸款產業
竟然把錢借給
「明明沒有足夠的資源或財力，來應付大額長期還款的債務人」。

=> 這些反對意見，從 2006 年慢慢的加溫，
因為在美國開始出現千百位，因為還款問題，而被強制執行的次級房貸借貸者（譯註：強制執行的下場應該就是「法拍屋」）。

=> 而的幾家主要的次級房貸放款業者，也因為債權人還不起房貸，
（譯註：法拍屋的週轉率過低？）也陸續申請破產。

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美國於 2006/2007 發生的次級房貸危機
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2006 年年底開始，美國次級房貸產業進入許多觀察者所宣稱的「開始崩解」。
包含最廣為人之的「新世紀財務公司」等20~30 個以上次級房貸放款公司，
因為節節上升的高額利率，帶來的強制執行法拍問題，宣告歇業或申請倒閉。
其中新世紀財務公司還是美國第二大的貸放放款企業。

這些次級貸放公司的失敗，導致總值價值 6.5 兆美元的房債市場開始崩跌，
無可避免的，也一起影響了美國的房地產和經濟。

這個危機到目前為止（2007）還沒有解除，
美國媒體和美國國會議員在 2007 年上半年度廣泛的注意和討論此危機。

評論家從各個角度抨擊「次級房貸」：
1. 次級房貸業者為了利益，使出各種手段，而政府竟然放任不管。
2. 房屋貸款經紀人引導貸款戶，借給他們「無法負擔的貸款」
3. 房屋鑑價業者，配合次級放款公司，提出「高估的房屋價值」
4. 華爾街的投資專家，大力的替次級房貸債卷背書，
但是背書的同時，並沒沒有評估這些過度放款的反撲力道。
5. 借款者也被批評，借貸高額利率的房貸，簡直「不自量力」。
（譯註：有點像是台灣卡債風暴）

這些次級房貸的案例，同時也顯示美國家庭房價從 2005 年的高點，開始下跌：

1. 在 2000~2005 年美國房價飆漲的期間，這些次級房貸借款者，
雖然需要付出高額的利息還款，但是因為房價飆漲，
仍能夠藉著「轉售」或「二胎借款」達成財務平衡。

2. 但是自從 2005 年全國性的房價開始往下走後，這些讓財務平衡的
的機會，便得越來越少，最後讓這些次級房貸貸款者再也無力回天。

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「次級房貸危機，還沒解除，也許會更惡化？」
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1. Lou Ranieri, 前索羅門兄弟員工（同時也被認為是房貸債卷的發明者），
警告這場房貸風暴帶來的影響：
「我認為目前只是風暴的開端，如果你已經認為目前狀況夠差了，
那想想看，當到危機的風暴中心時，會有多慘？」

2. 消費者權益律師 Irv Ackelsberg 呼應上述的擔心；
在美國國會的銀行委員會聽證會上，預估在接下來的幾年內，
在 2004/2005 年申請的次級房貸利率，會由最初幾年的「低利率、固定利率」
隨著年限過去，變成「更高、浮動的房屋貸款利率」，導致將會有 500 萬戶以上的房貸貸款戶的房子，進行法拍強制執行。

（譯註：部份台灣房貸利率方案，前幾年通常也是低利率、固定 2~3%，
只還利息，不用還本金）

3. 其他的專家也擔心，隨著「次級房貸」的危機風暴散佈，
同時也會影響到所謂的「Alternative-A (ALT-A）」的房貸區段；
Alt-A 的貸款利率，
是介於「主流貸款（優惠利率、一般利率）」和「次級房貸」之間。

4. 一些經濟學家，包含前聯邦理事會主席 Alan Greenspan（葛林斯潘），
表達了對於次級房貸危機的擔心：這次的「次級房貸」危機，可能大大
影響了美國的房地產景氣，甚至整體美國經濟。

因為一旦「次級房貸」危機擴大，一般房貸的可能更會緊縮，導致
整體房地產景氣往下走，因而讓投資房地產或擁有房地產的民眾，
「感覺」自己可能財富萎縮，進而導致他們縮減消費；「縮減消費」的下場，
就是會讓經濟整體弱話化。

5. 其他的經濟學家，例如 UCLA 的 Edward Leamer，
則懷疑上述「劇烈跌價」的狀況是否會發生；
因為他們認為，大部分的房屋擁有者，並不會因為房地產景氣下降，
而拋售房屋。不過他們也認為，房地產在未來的三到四年內 2007~2010，
會持平或稍為向下修正。

6. 當這個危機慢慢的顯露和擴大，一些國會議員，如 Charles Schumer, Robert Menendez, and Sherrod Brown 建議美國政府提供
融資基金讓那些次級房貸的貸款戶，免於失去他們的家（房屋）。

7. 一些經濟學家則批評，若美國政府提供「緊急融資」給那些
次級房貸的貸款戶，無異於鼓勵「高風險的貸放行為」，
有可能造成往後更多的法拍強制執行。
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關於次級房貸定義的更多細節

美國次級房貸近年激增至 25%：

雖然大部分的家庭購屋房貸，並不屬於「次級房貸」，但次級房貸在 21 世紀初開始激增；
從 1996 ~ 2004 年年間，「次級房貸」只佔所有家庭購屋貸款的百分之九；
但到了 2004~2006 年這三年間，次級房貸已經佔所有的的家庭購屋貸款的百分之二十一。

統計截至 2006 年為止，次級房貸佔了 25% 的美國家庭購屋房貸，
總計約 6000 億美金以上。

（譯註：接近 20 兆新台幣，
全台灣都「不吃不喝不消費」大概一年半可以還清這些美國的「次級房貸」）

美國次級房貸通常包含下列優惠：

1. 只繳利息的房貸：允許次級房貸債務人在前 5~10 年內，只需要付出利息。

2. 隨選隨繳房貸：允許次級房貸債務人，可以選擇每月繳納貸款時，
可以選擇「(a) 全額付款（本息） (b) 只繳利息 (c) 或，跟信用卡一樣，只繳一個最低應繳金額」

3. 初期固定利率、後期變動利率：前幾年採用固定房貸利率，接下來變成變動房貸利率
這一種方式從 1990 以來受到美國貸款戶的歡迎，通常我們稱「5-25」或「3-27」，就是表示，以貸款三十年來說，
前 5 或 3 年固定房貸利率，後 25 或 27 年採用市場利率（變動利率）。
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Type · **次級放貸衝擊今年美經濟難保二** 2007-09-09 20:20

次級放貸衝擊今年美經濟難保二

出處： http://www.libertytimes.com.tw/2007/new/sep/9/today-e2.htm

記者王孟倫／專題報導

根據英國經濟學人智庫（EIU）最新發布的「全球經濟展望報告」指出，受到房地產市場持續低迷與次級房貸風暴之影響，
預估2007年美國的經濟成長率將「破二」、僅1.9%。不過，美國次級房貸所帶來的不景氣，可望逐漸淡化，預估2008年經濟成長率將拉回至2.4%。

「美國仍未擺脫次級房貸風暴所帶來的困擾，也使得經濟成長步伐趨緩！」有鑑於此，EIU將美國今年經濟成長率從上次預估的2.5%，一舉下修至1.9%，減少幅度高達0.6個百分比。

日本野村總合研究所指出，各國央行為了因應次級房貸造成的全球股災，紛紛挹注大筆資金以減輕災情，成功減少投資人的恐慌，但這只解決了心理層面的問題，次級房貸的基本面問題卻仍根深柢固。

根據統計，今年7月全美法拍屋數量為18.0萬戶，相較於6月的16.5萬戶，增加幅度為9%，比起上年同期的9.3萬戶，增加幅度更高達93%。

EIU指出，這顯示美國房市仍然呈現衰退現象，使得財務有困難的屋主，在無力償還貸款又找不到買主的情況下，只好讓壞帳或查封事件繼續發生。

EIU預計美國房市不景氣的情況，將一直維持到2007年年底，但到了2008年，在空屋率降低及家庭需求提高下，房市情況將有所改善，對美國經濟成長也有正面助益。

在美國物價方面，7月消費者物價指數（CPI）年增率為2.4%，比起6月溫和上漲0.1個百分點，上漲幅度較市場預估為低，顯示通貨膨脹有走緩的趨勢。

EIU指出，由於近兩年來房價不斷下跌，加上油價屢創新高，促使消費者增加儲蓄而減少支出，物價上漲壓力也因經濟成長減緩及利率上揚而逐漸減輕，預估 2007年的CPI年增率為2.5%。

此外，由於美國是全球經濟的龍頭，今年經濟的走弱，對全球經濟成長率有何影響？
對此，EIU指出，由於亞洲與拉丁美洲等新興市場，經濟成長力道正維持快速擴張，有效抵銷美國經濟疲軟之負面影響，因此，預估2007年的全球經濟成長率，仍可維持在5.0%之高水準。

IMF（國際貨幣基金）也指出，由次級房貸所引發的金融風暴，應該是在「可控制範圍內」，就目前情況看來，支撐全球經濟增長之基礎因素，並沒有發生改變。

IMF也將美國今年經濟成長率下修0.2個百分點，由2.2%下調至2.0%；但在全球經濟成長率方面，基於成長動能仍強，預估值從4.9%上調至5.2%，與EIU預測之數據十分接近。
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